120-6688-877 打造股票配资行业门户网站
当前位置:首页 > 金融资讯 > 理财资讯

私募基金壮大,为何小投资者发愁?

来源: 作者: 发布时间:2019-05-29

错误反馈 打印本文 收藏本文

《Motley Fool》全球金融市场近年有两个明显趋势,就是“被动投资”和私募基金的崛起。两者可谓各走极端,在“被动投资”,投资者的回报跟特定市场指标挂钩,“成在市、败也在市”,不用去管投资什么公司、这些公司的经营状况、前景等。私募基金则精心挑选并购入有投资价值的公司,成败在于私募基金有否独到的眼光,对收购目标作出正确的评估和盈利预测。

「基金」私募基金壮大,为何小投资者发愁?

最近,AllianceBerstein (联博)的高级分析师Inigo Fraser-Jenkin接受财经传媒访问时,表示对私募基金的膨胀表示担心。

聪明钱的加持令私募基金壮大

近十多年来各国政府不断印银纸,导致利率长期低迷,传统投资项目的回报偏低。“聪明钱”不断试图寻找高于市场回报率的投资项目,以全球退休基金2018年的资产分配来看,股票占40%,债券31%,而“其他资产”占26%。“其他资产”正是那些比市场回报率高(风险也高)的投资项目,包括私募基金、地产和基建;20年前比重仅占4%,上升幅度不可小看。

简单来说,现时钱太多,都在拼命找高回报投资,造就了私募基金的崛起。

「基金」私募基金壮大,为何小投资者发愁?

私募基金是做什么的?

私募基金的资金来自机构投资者和超级富豪,目标是以最低的价格入手有潜力的公司,他朝有机会时再以高价卖掉。由于过程中可能需要大幅改组公司及管理层,所以私募基金一定要做大股东,以取得公司的话事权。

现时全球最顶尖的私募基金包括Blackstone,The Carlyle Group,KKR,Warburg Pincus等等,另加多如天上繁星的“Boutique”(小规模) 私募基金。

私募令金融市场波幅扩大

根据Fraser-Jenkins的讲法,私募基金已逐渐掌握了“主动投资”的脉搏,这会造成公共市场(Public Markets)的资金流通量大幅减少,令市场更波动。另外,由于一些高增长的企业有私募基金的支持,不需要上市,那么小投资者也没机会投资这些公司了。

这影响可大了,因为关乎整个公共投资市场的存在价值,也令投资回报这件事“两极化”。

「基金」私募基金壮大,为何小投资者发愁?

是客观评价或是“眼红症”发作?

这些观点当然都有道理。但回看金融市场的发展历史,不难发觉一切都有Boom-Bust (起跌)循环。私募基金的形态熟口熟面,绝不是今日才生出来的怪兽,只不过以前的名字可能叫“LBO Firms” (Leveraged-Buyout Firms),如KKR的前身,一切并非新鲜事。

追求高回报是所有经济动物的本能,既然传统金融市场不能满足这需求,“聪明钱”当然会自动寻找别的出路。这是千古不变的道理,不是今天才出现的趋势。那一天私募基金的回报下跌,或如80年代LBO Firms 太横行,惹毛了证监机构,一样会有被淘汰(或要改头换面再出场) 的命运。

私募基金会否取代公共市场,实在言之过早;现时的股票市场的确存有不少严重的结构性问题,亦正是这些缺陷,造就了私募基金。相信各个主要交易所早已深明箇中道理,绝不会坐以待毙。

本文所提供的信息仅供一般参考之用,并不构成任何个人化的投资劝诱或建议。